作為國內(nèi)唯一涵蓋正極、負(fù)極和電解液三大鋰電池材料的鋰電池材料生產(chǎn)企業(yè)，杉杉股份(600884)已經(jīng)在上述三大材料領(lǐng)域占據(jù)了較大的市場份額和競爭優(yōu)勢，成為其最核心的業(yè)務(wù)。

杉杉股份2018年年報顯示，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收88.53億元，同比增長7.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.15億元，同比增長24.46%。

其中，鋰電池材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收70.1億元，同比增長16.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.4億元，同比下降21.67%。

杉杉股份表示，公司通過提升優(yōu)質(zhì)客戶的銷售占比，應(yīng)收賬款得到了較好的控制，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額6年來實(shí)現(xiàn)首次轉(zhuǎn)正。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5.4億元，2017年同期為-3.8億元。

報告顯示，杉杉股份的正極材料、負(fù)極材料和電解液三大材料業(yè)務(wù)在2018年都實(shí)現(xiàn)了銷售收入增長，但產(chǎn)品毛利率都有所下滑。

截至報告披露日，杉杉股份擁有正極材料產(chǎn)能6萬噸，負(fù)極材料產(chǎn)能8萬噸，電解液產(chǎn)能4萬噸。

正極材料方面：杉杉股份2018年實(shí)現(xiàn)正極材料銷售量20063噸，同比下滑6%，主要原因?yàn)楸Ｕ犀F(xiàn)金流穩(wěn)定加速資金回籠，調(diào)整了客戶結(jié)構(gòu)減少了與部分客戶的業(yè)務(wù)合作。

杉杉能源全年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入46.6億元元，同比增長9.49%，主要系正極公司產(chǎn)品價格的上漲所致；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.1元，同比下降16.43%。主要原因是產(chǎn)品銷量下滑，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及2018年低價原料庫存增值影響消失等因素導(dǎo)致產(chǎn)品整體毛利率同比下滑。

在此情況之下，為進(jìn)一步提升公司在正極材料領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢以及降低成本，杉杉股份啟動了多個正極材料產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目。

2018年，杉杉能源在寧夏石嘴山市啟動了年產(chǎn)7200噸高鎳三元及前驅(qū)體項(xiàng)目，并已于期內(nèi)陸續(xù)投試產(chǎn)。同時，杉杉能源啟動了年產(chǎn)10萬噸高能量密度鋰離子電池正極材料長沙基地項(xiàng)目，其中一期一階段1萬噸產(chǎn)能已于2018年年底陸續(xù)投試產(chǎn)。年產(chǎn)5000噸的高鎳03車間也已啟動，預(yù)計2019年年內(nèi)投產(chǎn)。

在產(chǎn)品開發(fā)方面，杉杉股份正極產(chǎn)品主要為鈷酸鋰、三元材料和錳酸鋰以及三元前軀體。

其中，在消費(fèi)類材料方面，杉杉股份4.45V高電壓鈷酸鋰在2018年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)小批量的供貨，預(yù)計在2019年將實(shí)現(xiàn)銷量較大增長，另外4.48V高電壓鈷酸鋰已經(jīng)完成產(chǎn)品定型，正在送樣驗(yàn)證。

在動力類材料方面，公司高鎳811已實(shí)現(xiàn)大批量出貨，鎳83產(chǎn)品KY18也已小批量供應(yīng)給客戶。

GGII統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，杉杉股份位列2018年正極材料出貨量排名第2，客戶包括ATL、LGC、寧德時代、比亞迪、國軒高科、SDI、力神、孚能等國內(nèi)外主流的電芯企業(yè)。2019年，杉杉股份計劃將三元材料銷售量占比提升至60%。

負(fù)極材料方面：杉杉股份全年實(shí)現(xiàn)銷售量33907噸，同比增加9.69%；實(shí)現(xiàn)營收19.4億元，同比增長30.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.1億元，同比上升7.88%。其中湖州創(chuàng)亞商譽(yù)減值2000萬元，若剔除該減值影響，負(fù)極業(yè)務(wù)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.3億元，同比增加24.28%。

在產(chǎn)能方面，杉杉股份現(xiàn)有負(fù)極產(chǎn)能8萬噸，內(nèi)蒙古包頭年產(chǎn)10萬噸負(fù)極材料一體化一期項(xiàng)目已于2018年4月開工，預(yù)計2019年年中投試產(chǎn)。

該項(xiàng)目從原材料加工、生料加工、石墨化、碳化到成品加工一體化生產(chǎn)，依托包頭電費(fèi)的低價優(yōu)勢。項(xiàng)目建成后，將有利于提升杉杉負(fù)極產(chǎn)品品質(zhì)，提升產(chǎn)品毛利率和降低成本，提升市場競爭力。

在產(chǎn)品開發(fā)方面，硅碳負(fù)極已達(dá)到量產(chǎn)程度，且向多個客戶送樣測試，并取得了小批量訂單。硅碳新材料方面，液相包覆硅氧、納米硅、高容量硬碳等開發(fā)成功。

電解液方面：杉杉股份全年電解液業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售量為13383噸，同比增長109%；實(shí)現(xiàn)營收4.03億元，同比增長37.10%，主要系銷量增長所致。歸屬于上市公司股東的凈利潤-4523.19萬元，虧損同比增加主要是因?yàn)樵召従藁瘎P藍(lán)的六氟磷酸鋰?yán)涎b置加速計提折舊2038萬元，衢州杉杉計提商譽(yù)減值1326萬元。

在產(chǎn)能方面，公司現(xiàn)有電解液產(chǎn)能4萬噸，新增的1萬噸電解液產(chǎn)能已于2019年3月底投試產(chǎn)。

在產(chǎn)品開發(fā)方面，公司2019年主要向軟包三元811配石墨動力電解液、4.45-4.48V鈷酸鋰3C電解液、48V/12V啟停等功率電解液、高鎳811/硅方形動力電解液、三元高鎳811/SIOX-21700動力電解液方向發(fā)展，推動產(chǎn)品大批量產(chǎn)。

總體來看，杉杉股份的鋰電池材料業(yè)務(wù)保持增長態(tài)勢，在產(chǎn)能規(guī)模是市場占比方面占據(jù)較強(qiáng)競爭優(yōu)勢。但是補(bǔ)貼退坡和市場競爭加劇等壓力下，杉杉股份也面臨著產(chǎn)品毛利率和盈利能力下滑的風(fēng)險和挑戰(zhàn)，導(dǎo)致公司出現(xiàn)增收不增利的發(fā)展情況。

杉杉股份2019年一季度報顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收20.3億元，同比增長12.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3540萬元，同比下滑76.37%。