天齊鋰業(yè)于2018年12月3日以41億美元完成了對智利鋰生產(chǎn)商SQM的股權(quán)收購，交易完成后天齊鋰業(yè)持有24％SQM股份。該交易于2018年5月首次公布，經(jīng)過近一年時間終于達成。這筆交易使得天齊鋰業(yè)在2019年將持有全球鋰礦市場13％的份額，排名位列持有21％市場份額的雅寶公司（Albemarle）之后，位居全球第二。

在天齊鋰業(yè)持有的SQM股權(quán)中，有24％的控股權(quán)來自于Nutrien公司。Nutrien是加陽公司（Agrium）與加拿大鉀肥公司（Potash Corp）合并完成后于2018年1月成立的化肥供應(yīng)商。Nutrien公司出售SQM股份是兩家化肥公司合并的條件。

SQM是全球第二大金屬鋰生產(chǎn)商。該公司持有的智利鋰礦是世界第二大鋰礦，也是其唯一擁有的鋰礦。SQM還通過合資方式投資阿根廷和澳大利亞的鋰礦。天齊鋰業(yè)是鋰產(chǎn)品的主要生產(chǎn)冶煉公司，其材料來源于泰利森公司（Talison）的格林布希斯（Greenbushes）鋰礦，該礦是世界上最大的鋰礦，由天齊鋰業(yè)和雅寶公司（Albemarle）共同擁有。這筆交易將于明年在礦產(chǎn)鋰市場中給天齊鋰業(yè)帶來13％的投資收益。

交易完成后，天齊鋰業(yè)將成為全球鋰礦項目投資總規(guī)模第二大的公司。這筆交易曾遭到了包括監(jiān)管機構(gòu)、競爭對手、前任董事長胡利奧·龐塞·勒魯（Julio Ponce Lerou）和SQM自身等在內(nèi)的多方反對。但是，智利反壟斷法院最終批準了這筆交易，天齊鋰業(yè)將可以在SQM董事會任命三名有表決權(quán)的董事。天齊鋰業(yè)的董事任命權(quán)曾是讓這筆交易遭到反對的主要原因之一，因為董事任命權(quán)可以讓天齊鋰業(yè)擁有很大的市場控制權(quán)。

為了保持SQM的獨立性，并且防止天齊鋰鹽不受限制地獲取與其主要競爭對手有關(guān)的機密信息，反壟斷法院限制了天齊鋰業(yè)對SQM相關(guān)敏感信息的獲取，并且天齊鋰業(yè)將無法自己任命高管、董事或員工。這些限制的有效期為六年。

這筆交易讓天齊鋰業(yè)能夠從阿塔卡馬（Atacama）鹽湖提取鋰，獲取全球最便宜的鋰產(chǎn)品。加之對泰利森礦業(yè)（Talison Mine）的股權(quán)，天齊鋰業(yè)將擁有世界上最好的鹽湖和硬巖資產(chǎn)。這表明中國企業(yè)正在加大對鋰電池供應(yīng)鏈的控制力度。

收購將以5月份達成的65美元/股的價格進行最終交易。由于對鋰市場供過于求的擔憂，SQM的股票在12月3日跌至46美元/股，比發(fā)行價低了29％。盡管股價下跌，但是SQM的股息在過去5年中增長了11％，因此天齊鋰業(yè)仍然可以通過鋰需求增加帶來的高股息而獲益。

11月，SQM宣布產(chǎn)能擴產(chǎn)項目出現(xiàn)問題，該公司距離完成2018年5.5萬噸碳酸鋰當量的計劃生產(chǎn)目標還有19％的距離。雖然SQM仍然預(yù)計產(chǎn)能將達到7萬噸碳酸鋰當量，但是目前尚不清楚該公司是否會延遲此前設(shè)定的2019年目標完成日期。彭博新能源財經(jīng)預(yù)期其阿塔卡馬業(yè)務(wù)將于2019年完成6.2萬噸當量碳酸鋰的產(chǎn)能。

隨著鋰離子電池需求的持續(xù)增長，SQM一直在尋求增加產(chǎn)能以維持其市場份額。智利發(fā)展機構(gòu)生產(chǎn)促進委員會（Corfo）和SQM于2018年1月解決了長期存在的爭議，該解決辦法允許SQM擴大生產(chǎn)，同時要求公司支付更高的礦區(qū)使用費。7月，SQM尋求進一步批準額外4.5億美元的擴產(chǎn)計劃。SQM未來幾年的業(yè)績增長也將使天齊鋰業(yè)因礦區(qū)使用費而獲益，并在六年內(nèi)對SQM產(chǎn)生更大的影響力。

隨著交易的完成，天齊鋰業(yè)可能會在香港證券交易所上市。天齊鋰業(yè)最初宣布有意在2018年上市，但現(xiàn)在可能會在2019年上市。Livent和贛鋒鋰業(yè)等同類企業(yè)最近上市后的表現(xiàn)進一步增加了天齊鋰業(yè)上市時機的不確定性。

彭博新能源財經(jīng)預(yù)計全球鋰資源年需求量將從2018年的30.8萬噸增加到2025年的81.9萬噸，增長約三倍。新能源汽車動力電池需求的快速增長是鋰需求量增長最大的驅(qū)動力。盡管未來幾年鋰電池市場供過于求，但這種高需求將有助于為鋰礦廠商業(yè)績增長。這筆交易將進一步增強了中國公司對鋰離子電池原材料供應(yīng)鏈的控制力。

一組數(shù)據(jù)

41億美元

交易規(guī)模

-29％

SQM股價與發(fā)行價的差值

13％

天齊鋰業(yè)2019年鋰資源市場投資回報率

原標題:BNEF電池原材料 | 天齊鋰業(yè)，市場整合完成