二月二十六日晚間，寧德時(shí)代公布通告：定向增發(fā)不超過(guò)200億元以進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)、前沿技術(shù)研發(fā)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，寧德時(shí)代湖西基地和江蘇溧陽(yáng)三期和四川宜賓一期已在2018-2019年通告相關(guān)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。擴(kuò)產(chǎn)總投資160.2億元，使用募集資金125億元。預(yù)計(jì)寧德時(shí)代以自籌資金先行投入，并在募集資金到位后予以置換。寧德時(shí)代還計(jì)劃總投資不超過(guò)100億元建設(shè)寧德車(chē)?yán)餅?a href="/keywords/lilizi/" class = "seo-anchor" data-anchorid=121 target="_blank">鋰離子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

截圖來(lái)源：寧德時(shí)代通告

定增項(xiàng)目涉及擴(kuò)產(chǎn)52GWh，生產(chǎn)效率進(jìn)一步提升

綜合來(lái)看，總投資160億元，新增總產(chǎn)量約52GWh，單位投資3.1億元/GWh，達(dá)產(chǎn)后年均營(yíng)收343億元，年均凈利潤(rùn)約30億元，凈利率約8.9%。具體為：

1）湖西基地：總投資46.2億元，新增產(chǎn)量約16GWh，建設(shè)期36個(gè)月，單位投資約為2.89億元/GWh，達(dá)產(chǎn)后年均營(yíng)收108億元，年均凈利潤(rùn)8億元，凈利率約7.4%。

2）江蘇溧陽(yáng)三期：總投資74億元，新增產(chǎn)量約24GWh，建設(shè)期36個(gè)月，單位投資約為3.08億元/GWh，達(dá)產(chǎn)后年均營(yíng)收153億元，年均凈利潤(rùn)13億元，凈利率約8.7%。

3）四川宜賓一期：總投資40億元，新增產(chǎn)量約12GWh，建設(shè)期24個(gè)月，單位投資約為3.33億元/GWh，達(dá)產(chǎn)后年均營(yíng)收81億元，年均凈利潤(rùn)9億元，凈利率約11.1%。

每gwh投資3.1億，較IPO募投項(xiàng)目下降25%，生產(chǎn)效率進(jìn)一步提升。

三個(gè)電池建設(shè)項(xiàng)目每gwh投資額約3.08億元，其中單gwh設(shè)備投資額為2.05億元。比較IPO募投項(xiàng)目來(lái)看，電池項(xiàng)目每gwh投資額減少25%，設(shè)備投資的占比基本維持不變。分項(xiàng)目看，江蘇時(shí)代三期設(shè)備投資額占比較高，單gwh設(shè)備投資額達(dá)到2.27億。項(xiàng)目平均單價(jià)0.66元/wh，利潤(rùn)0.59億/gwh，凈利率9%，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率達(dá)15-16%。

寧德時(shí)代預(yù)期三個(gè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后合計(jì)年收入342.8億元，凈利潤(rùn)30.4億，對(duì)應(yīng)單價(jià)約0.66元/wh（不含稅），凈利潤(rùn)約0.59億元/gwh，凈利率約8.9%。比較IPO募投項(xiàng)目來(lái)看，募投湖西鋰電項(xiàng)目預(yù)期每gwh利潤(rùn)約0.59億，凈利率僅6.9%。分項(xiàng)目來(lái)看，三個(gè)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)單價(jià)較接近，而四川時(shí)代（宜賓）每gwh利潤(rùn)最高，達(dá)到0.75億/gwh。

百億投資寧德車(chē)?yán)餅充囯婍?xiàng)目，未來(lái)產(chǎn)量擴(kuò)張快速

寧德時(shí)代計(jì)劃總投資不超過(guò)100億元建設(shè)寧德車(chē)?yán)餅充囯x子電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)周期兩年。根據(jù)披露，總設(shè)計(jì)產(chǎn)量約45GWh。以3.1億元/GWh的單位投資計(jì)算，預(yù)計(jì)實(shí)際產(chǎn)量在32GWh左右。

截圖來(lái)源：寧德時(shí)代通告

按照寧德時(shí)代已公布的規(guī)劃，寧德時(shí)代6大基地構(gòu)建了其鋰電版圖，寧德時(shí)代6大基地包括寧德章灣區(qū)（東橋/湖東/湖西）、寧德車(chē)?yán)餅?、溧?yáng)基地、四川和青?；?、德國(guó)廠，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)量近300gwh；考慮目前合資產(chǎn)量，寧德時(shí)代產(chǎn)量規(guī)劃超過(guò)360gwh。19年寧德時(shí)代產(chǎn)量近60gwh（獨(dú)資），此次定增3個(gè)項(xiàng)目加車(chē)?yán)餅郴?，未?lái)2-3年可新增80-90gwh產(chǎn)量。